随着全球商业航天进入高速发展阶段，卫星互联网与太空算力正成为推动新一轮空间基础设施建设的核心驱动力。

　　根据中泰证券发布的《商业航天行业深度报告Ⅱ》，未来几年我国商业航天将迎来爆发式增长，尤其在卫星能源系统——特别是太阳翼技术的革新方面，展现出巨大的发展潜力。

　　一方面，通信、导航、遥感等应用场景对低轨卫星的需求日益增强；另一方面，国际电信联盟（ITU）实行“先登先占”的频率和轨道资源分配原则，使得各国加速抢占有限的近地轨道空间。

　　数据显示，地球低轨最多容纳约6万颗卫星，而截至2025年，全球已申报计划部署近5.7万颗，轨道资源即将饱和。

　　美国SpaceX的Starlink已发射超9000颗卫星，完成率超过21%，相比之下，我国两大主力星座“国网星座”和“千帆星座”的完成率仅为0.9%和0.7%。

　　为此，中国已于2025年底向ITU新申报20.3万颗卫星，覆盖14个星座，标志着我国正全面加快卫星互联网战略布局。

　　传统“天数地算”模式受限于星地链路带宽和传输延迟，难以满足实时数据处理需求。

　　如今，“天数天算”成为主流趋势，即通过在轨部署AI芯片和边缘计算模块，实现数据的本地化智能处理。

　　我国也在快速跟进，“三体计算星座”已于2025年5月首次发射，预计2027年前建成千星规模，总算力达1000POPS，标志着我国正式迈入规模化太空计算时代。

　　在所有支撑技术中，太阳翼作为卫星唯一的长期高效能源供给方案，其战略地位愈发凸显。

　　目前全球约95%的卫星采用“太阳电池阵+蓄电池组”联合供电系统，其中太阳翼是核心发电部件，占整星价值量的12%-24%，在能源系统中的占比高达60%-80%。

　　以Starlink为例，从V1.5到V2.0版本，太阳能板面积由23㎡增至259㎡，V3.0版本有望突破400㎡。

　　刚性太阳翼因基板间需保留安全间距，收纳体积大、比功率低（约70-100W/kg），已接近性能极限。

　　而柔性太阳翼采用PI/CPI薄膜基板，收拢时可完全贴合压紧，收纳体积仅为刚性的1/10，比功率可达175W/kg，体积功率比高达33kW/m³，特别适合高功耗、多星批量发射场景。

　　国际空间站、“天和”核心舱及Starlink均采用柔性方案，全球航天用柔性太阳翼市场规模预计将从2024年的11.2亿美元增长至2033年的43.6亿美元，年复合增长率达16.4%。

　　美国凭借猎鹰系列火箭的强大运力（近地轨道每公斤成本约1500-3000美元）和可回收能力，倾向于选择成本更低的晶硅路线，尽管其光电转换效率仅14%-18%。

　　而中国火箭运力相对有限（长征五号每公斤成本约7900美元），更注重单位质量的发电效率，因此主流采用高比功率的砷化镓电池（效率达30%以上）。

　　但砷化镓成本高昂（每平方米20-30万元），行业正通过外延剥离、硅衬底替代等方式降本。

　　未来，钙钛矿电池有望成为我国下一代主流技术路线倍），且具备成本低、柔性好、弱光响应强、自修复等优势。

　　目前伏曦炘空、钧天一号等搭载的钙钛矿电池已完成在轨验证并稳定运行一年以上，商业化导入在即。

　　在此背景下，报告建议重点关注四大方向：一是卫星能源系统厂商如上海港湾，其子公司江阴晶皓已完成5颗钙钛矿卫星发射验证；二是光伏设备企业如迈为股份、捷佳伟创、宇晶股份，具备HJT、钙钛矿整线供应能力；三是组件环节的乾照光电（砷化镓）、钧达股份（钙钛矿叠层）、云南锗业（砷化镓衬底）；四是关键材料与结构件供应商，包括泛亚微透（ePTFE扁平线缆）、瑞华泰与沃格光电（PI/CPI薄膜）、蓝思科技（航天级UTG）、隆盛科技（太阳翼铰链机构）等。

　　总体来看，商业航天已从“连接时代”迈向“算力时代”，而太阳翼作为能量基石，正经历从材料、结构到系统的全面升级。

　　谁能在柔性化、轻量化、高效率的能源系统上取得突破，谁就将在未来的太空竞争中占据先机。

　　原文标题：2026-01-20-中泰证券-中泰证券-商业航天行业深度报告Ⅱ：太空光伏大有可为，卫星太阳翼市场持续扩容